اوراق مشارکت اوراق قرضه نیست!

توی این وبلاگ بیشتر از هر چیزی در مورد اوراق مشارکت نوشتم. دلیلش اینه که فکر میکنم بزرگترین گرفتاری اقتصاد ایران فقدان بازار کارای پولی است. اگر این بازار درست کار کند پتانسیل بزرگی در اقتصاد ایجاد میشود. رکن اصلی این بازار هم شکل گیری بازار اوراق قرضه است که امکان سرمایه گذاری کم ریسک برای پس انداز کنندگان و امکان دستیابی به سرمایه را برای تولید کنندگان و کار آفرینان فراهم میکند. در بیست سال گذشته اوراق مشارکت بعنوان ابزاری مالی اختراع شده که ماهیتا چیزی بیشتر از حساب پس انداز نیست و متاسفانه خیلی ها در ایران فکر میکنند که همان کارکرد اوراق قرضه را دارد. در پست قبلی به این مساله اشاره کرده بودم. این هم نظر معاون سابق بانک مرکزی:

اکبر کمیجانی معاون سابق بانک مرکزی در نوزدهمین همایش بانکداری اسلامی گفت: «در مقابل، کاهش دستوری نرخ سود بانکی در شرایط تورمی، افزایش نقش دولت در تنظیم و تخصیص اعتبارات بانکی، محدود بودن انتشار اوراق مشارکت بانک مرکزی در اجرای سیاست های پولی کشور و همچنین محدود ماندن استفاده از اوراق مشارکت دولت در تامین مالی هزینه های اجرای طرح های اقتصادی از عوامل محدود کننده توسعه مالی کشور هستند.»

متاسفانه معاون سابق بانک متوجه اشکال اوراق مشارکت نشده اند و همچنان از آن بعنوان راهی برای تامین مالی پروژه ها یاد میکند. به نظر دبیر کل فعلی بانک مرکزی توجه کنید:

شيوه پيشين انتشار اوراق مشاركت، اين اوراق را از يك ابزار مالي انقباضي به ابزاري انبساطي تبديل كرده بود.
محمود بهمني، دبيركل بانك مركزي،‌ در گفت‌وگو با ايسنا اظهار كرد: نرخ سود علي‌الحساب اوراق مشاركت در سال‌هاي اخير به پايين‌تر از نرخ تورم كاهش پيدا كرده بود و همين مساله باعث شده بود اين اوراق پس از مدت كمي از سوي خريداران به بانك‌ها بازگردانده مي‌شد.
او افزود: بانك‌ها موظف بودند پول حاصل از فروش اوراق مشاركت را به دستگاه‌ منتشر كننده بدهند؛ ولي زماني كه اوراق بازگردانده مي‌شد بانك‌ها بايد اين اوراق را بازخريد مي‌كردند به اين ترتيب اوراق مشاركت به نوعي حكم پرداخت تسهيلات را براي بانك‌ها پيدا كرده بود كه به جاي جذب نقدينگي از جامعه، عامل انبساطي در سياست‌هاي پولي شد

علت این گرفتاری در ماهیت اوراق مشارکت است که پرداخت اصل پول را در هر زمانی تضمین کرده است و شده است ابزاری انبساطی.

راه حل این معضل هم خیلی ساده است. بجای اوراق مشارکت اوراق قرضه منتشر کنید و با صدور یک بخشنامه امکان خرید و فروش آنرا در بازار بورس فراهم کنید. اصل پول را هم صادر کننده آن اوراق ( که میتواند هر شرکتی باشد) فقط موقع سررسید تضمین میکند. عرضه و تقاضا در این بازار نرخ واقعی بهره را مشخص خواهد کرد و امکانی سرمایه گذاری کم دردسر را برای مردم فراهم خواهد کرد و حجم نقدینگی در این بازار آرام خواهد گرفت و اولین اثر آن کاهش قیمت مسکن خواهد بود.

Advertisements

2 پاسخ to “اوراق مشارکت اوراق قرضه نیست!”

  1. یک دوست Says:

    آقا دهن ملت رو سرویس کردی با این اوراق قرضه.

  2. yasamin Says:

    سلام من كاري به بحث شما ندارم من اطلاعات بيشتري راجع به اوراق قرضه ميخواهم براي پروژه ام به من كمك كنيد مرسي

پاسخی بگذارید

در پایین مشخصات خود را پر کنید یا برای ورود روی شمایل‌ها کلیک نمایید:

نشان‌وارهٔ وردپرس.کام

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری WordPress.com خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

تصویر توییتر

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Twitter خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

عکس فیسبوک

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Facebook خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

عکس گوگل+

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Google+ خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

درحال اتصال به %s


%d وب‌نوشت‌نویس این را دوست دارند: