کند شدن چاقوی سیاست پولی کاهش نرخ بهره

امروز بانکهای مرکزی آمریکا و کشورهای دیگر در اقدامی هماهنگ نرخ بهره را کاهش دادند. نرخ بهره ای که فدرال رزرو بعنوان هدف تغییر میدهد نرخی بهره ای است که بانکهای به یکدیگر قرض میدهند و Fed Fund Rate نام دارد. این کاهش نرخ بهره نیز از طریق عملیات بازار باز اعمال میشود و همانند تصور اشتباهی که در ایران است ( بعضیها فکر میکنند با بخشنامه و دستور نرخ بهره تکان میخورد) انجام نمیگیرد. با کاهش نرخ بهره مزبور انتظار میرود نرخ بهره هایی مثل وامهای مسکن و خرید ماشین و امثالهم کاهش بیابد.

نرخ بهره ارایه شده توسط بانکها باید هزینه های ناشی از ورشکستگی احتمالی مشتریان را نیز جبران کند. مثلا اگر بانک به ۱۰۰ نفر وام میدهد و احتمال ورشکستگی افراد همانند هم و برابر یک درصد است آنگاه یک نفر بطور میانگین قادر نخواهد بود وام دریافتی خود را بازپس دهد. حالا اگر این احتمال به ۱۰ درصد برسد بطور متوسط ۱۰ نفر قادر به بازپرداخت وام نخواهند بود. بنابراین در حالت دوم بانک نرخ بهره اعطایی را بالا میبرد تا بتواند هزینه خسارت دیگران را جبران کند. بنابراین با بالا رفتن ریسک اعتباری در اقتصاد نرخ بهره های ارایه شده هم بالا میرود. قبل از شروع بحران مالی در آمریکا فدرال رزرو با اعمال سیاست کاهش نرخ بهره میتوانست اثر موثری برکاهش نرخهای بهره اعطایی در سیستم مالی داشته باشد. ولی بعد از شروع بحران مالی بخاطر افزایش ورشکستگی وامهای مسکن نرخ های بهره اعطایی توسط بانکها هم بالا رفتند.

منحنی آبی در شکل زیر تفاوت (spread)  نرخ وام مسکن با نرخ بهره اوراق قرضه دولتی (تقریبا بدون ریسک اعتباری) را نشان میدهد. تقریبا این تفاوت تا قبل شروع بحران ثابت بوده است و از اوایل سال ۲۰۰۷ این تفاوت افزایش پیدا کرده است. منحنی قرمز رنگ هم نشاندهنده اعتبار وامهای مسکن است و از اواسط سال ۲۰۰۷ شروع به پایین آمدن نموده است. یعنی هروقت این اعتبار پایین آمده تفاوت بهره وامهای مسکن به نرخ بهره بدون ریسک افزایش یافته است.

بعبارت دیگر هرچه فدرال رزرو نرخ بهره را پایین آورده بالا رفتن ورشکستگی ها و به تبع آن بالا رفتن ریسک اعتباری رشته های سیاست پولی را پنبه کرده است.

پاول کروگمن هم به این گرفتاری اشاره کرده.

Advertisements

4 پاسخ to “کند شدن چاقوی سیاست پولی کاهش نرخ بهره”

  1. غريبه Says:

    سلام
    سلام
    حتمن ميدونيد طرحي به نام «ماليات بر ارزش افزوده» يا چيزي شبيه به اين با نرخ سه درصد يك هفته اي است اجرايي شده و جالبه بدونيد واكنش هاي تندي به خصوص از طرف بازاريان و بيشتر شبكه هاي توزيع كالا به دنبال داشته است. تعطيلي بازار و اقدام به راه پيمايي و از اين قبيل.ميگويند از گراني 3 درصدي كالا ها و فشار بر مردم نگران شده اند!!!
    اما اين زورازماي يميان شفافيت و نهان كاري اقتصادي با كم توجهي و بايكوت وبلاگ نويسان _اكادميسين ها و روزنامه هاي اقتصادي مواجه شده است. كه البته علامت خوبي نيست.
    دانستن نظر شما غنيمت است.
    شاد باشيد.

  2. pmashayekh Says:

    غریبه! من از جزییات طرح خبر ندارم. ضمنا هزارجا کامنت مشابه گذاشتی

  3. محمد جنتی فرد Says:

    البته کاهش نرخ بهره تاثیر مهم دیگری نیز دارد و آن افزایش قیمت سهام و در نتیجه جلوگیری از کاهش مصرف می باشد. شاید هدف اصلی کاهش نرخ بهره جلوگیری از رکود با این روش باشد.

  4. حسام Says:

    قربان هم از لحاظ اخلاقی و هم علمی خوبه که منع آمار و نمودارهاتون رو ذکر کنید.

پاسخی بگذارید

در پایین مشخصات خود را پر کنید یا برای ورود روی شمایل‌ها کلیک نمایید:

نشان‌وارهٔ وردپرس.کام

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری WordPress.com خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

تصویر توییتر

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Twitter خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

عکس فیسبوک

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Facebook خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

عکس گوگل+

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Google+ خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

درحال اتصال به %s


%d وب‌نوشت‌نویس این را دوست دارند: