گرفتاری بنام حباب

قبلا در مورد نقش حبابها و سیگنالهایی که در کوتاه مدت میفرستند نوشته بودم. سیگنالهایی که قیمت های حبابی میفرستند باعث میشود که احاد اقتصادی تصمیم هایی بگیرند که در دراز مدت اشتباه است و اصلاح آنها گرفتاری درست میکند. بررسی وضعیت اقتصادی به دوران بعد از تشکیل حباب به نحوه ترکیدن حباب ربط دارد. در سال ۲۰۰۰ حباب سهامهای تکنولوژی ترکید و حالا حباب قیمت مسکن. برای روشنتر شدن موضوع گراف شاخص سهامهای تکنولوژی و قیمت مسکن را باهم کشیده ام و نمودار قیمت مسکن را بگونه ای جابجا کرده ام که قله حباب هردو در یک نقطه باشد. محور افقی هم هفته میباشد

نقطه Aنشان دهنده قله حباب در هر دو است. نقطه Bزمانی است که حباب تکنولوژی ترکیده است (بعد از نقطه هم یک افت میبینید که مربوط به عملیات تروربستی ۱۱ سپتامبر است)و نقطه C وضعیت فعلی قیمت مسکن است. زمان ترکیدن حباب سهامهای تکنولوژی فقط ۶ ماه بوده است. در حالیکه تا حالا دو سال طول کشیده است که قیمت مسکن به نقطه Cبرسد و انتظار میرود پایین تر هم برود. خوشبینانه ترین سناریو این است که ده درصد دیگر بره پایین. اگر قیمت مسکن با همین سرعت پایین برود ۱ سال دیگه طول میکشه تا حباب مسکن کاملا بترکه (point D). یعنی حباب مسکن ۶ برابر کندتر از حباب تکنولوژی عمل میکنه و بجاب ۶ ماه در سه سال میترکه. به نظر میرسه کند بودن و لختی قیمت مسکن یکی از ویژگیهای این بحران اقتصادیه. ولی تفاوتها وشباهتهای این دو حباب:

۱)‌ سرمایه گذاران شرکتهای تکنولوژی بیشترشان کسانی بودند که مستقیما سرمایه گذاری کردند و از بالا بودن ریسکشان مطمین بودند. در حالیکه در مورد وامهای مسکن سرمایه گذاران از طریق اوراق رهنی این کار را کردند و فکر میکردند که سرمایه گذاریشان کم ریسک است.

۲) بازاری که در آن سرمایه گذاری انجام شد: در مورد بازار تکنولوژیک این بازار همواره وجود داشت و مساله عدم نقد شوندگی وجود نداشت در حالیکه این مساله در مورد بازار مسکن وجود ندارد.

۳) پیچیدگی اوراق رهنی و کند بودن بازار مسکن و شوک وارده باعث شده است که بازار وامهای مسکن به اصطلاح خشک شود. قبل از بحران بازار اوراق رهنی از نوع(OTC (Over the Counter بود. از بین رفتن این بازار باعث شده است که دارندگان این اوراق تخمین دقیقی از دارایی خود نداشته باشندو عدم شفافیت باعث بالا رفتن ریسک اعتباری در بازار شده است. در حالیکه شفافیت بازار سهام تکلیف سرمایه گذاران را سریع مشخص کرد. بعبارت دیگر واحدهای اقتصادی ناکارا در حباب قبلی سریعا مشخص شده و از بازار حذف شدند در حالیکه این امر در شرایط کنونی با کندی صورت میگیرد.

Advertisements

5 پاسخ to “گرفتاری بنام حباب”

  1. اطلاعاتی در مورد بازار مسکن آمریکا « خاکریز اقتصاد Says:

    […] و نهادهای ورشکسته سریع میشخص میشد ولی با توجه به زمانبر بودن این بازار این امر دیر اتفاق می […]

  2. ابهام در ارزیابی دارایی بانکها « خاکریز اقتصاد Says:

    […] https://pmashayekh.wordpress.com/2008/10/11/%da%af%d8%b1%d9%81%d8%aa%d8%a7%d8%b1%db%8c-%d8%a8%d9%86%d… […]

  3. آرمان Says:

    بانکهای سرمایه گذاری نهادهای مالی مترقی و بزرگی هستند

  4. ابهام در ارزیابی دارایی بانکها « خاکریز اقتصاد Says:

    […] : در مورد لختی بازار مسکن که مهمترین ویژگی این بحرانه اینجا نوشته […]

  5. حباب پشت حباب « خاکریز اقتصاد Says:

    […] حباب قیمت مسکن مرتکب شدند. گرفتاری بزرگ هم اینه که حباب مسکن هم به این زودی ها ترکیدنش تموم نمیشه. در ایران هم دولت با غفلت از حبابی بودن قیمت نفت […]

پاسخی بگذارید

در پایین مشخصات خود را پر کنید یا برای ورود روی شمایل‌ها کلیک نمایید:

نشان‌وارهٔ وردپرس.کام

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری WordPress.com خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

تصویر توییتر

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Twitter خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

عکس فیسبوک

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Facebook خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

عکس گوگل+

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Google+ خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

درحال اتصال به %s


%d وب‌نوشت‌نویس این را دوست دارند: