وضعیت سیاست پولی

Monetray2007نمودار روبرو میزان افزایش پایه پولی (آبی) حجم پول (سبز) و شاخص قیمتها (قرمز) را نشان میدهد. رقمها به سال 2007 نرمال شده اند. همانطور که در نمودار مشاهده میکنید پایه پولی در طول پنج سال گذشته بیش از سه برابر شده است در حالیکه حجم پول طی همین مدت تنها حدود چهل درصد افزایش پیدا کرده است. شاخص قیمتها هم به تبع افزایش ملایم حجم پول ( نه پایه پولی) افزایش اندکی داشته است. نکته اصلی این است که پایه پولی علیرغم رشد انفجاری به افزایش حجم پول منجر نشده است. اگر حچم پول هم به نسبت پایه پولی افزایش پیدا کرده بود تورم افسارگسیخته ای نصیب اقتصاد آمریکا میشد. ولی چرا حجم پول پابه پای پایه پولی زیاد نشده است؟ فکر کنم قبلا پستی در این باره نوشته بودم. عدم تمایل بانکها به اعطای وام (درحالیکه قانونا میتوانند این کار را انجام دهند) و سپرده گزاری دارایی شان نزد بانک مرکزی و راضی بودن به بهره اندک اعطایی بانک مرکزی (قدرتی که کنگره سال 2008 به بانک مرکزی اعطا کرد) باعث شده است که حجم پول که با اعطای وامها افزایش پیدا میکند  از رشد اندکی برخوردار شود. در صورتی که رشد اقتصادی بیشتر شود و تقاضا برای وام افزایش یابد و بانکها از بابت مقررات جدید دادفرانک خیالشان آسوده شود چرخه تولید پول به پشتوانه پایه پولی به جریان خواهد افتاد و تورمی به جان اقتصاد خواهد افتاد مگر اینکه فدرال رزرو قبل از وخیم شدن اوضاع دست به فروش دارایی های موجود در ترازنامه خود بزند که نهایتا به افزایش نرخ بهره منجر خواهد شد.

خلاصه سیاست پولی افراطی فعلی آقای برنانکه عواقب ناگوار خواهد داشت مگر اینکه قبل از رسیدن به پیچ تورم, ترمزهای سیاست پولی کار خودرا بدرستی انجام دهد.

Advertisements

پاسخی بگذارید

در پایین مشخصات خود را پر کنید یا برای ورود روی شمایل‌ها کلیک نمایید:

نشان‌وارهٔ وردپرس.کام

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری WordPress.com خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

تصویر توییتر

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Twitter خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

عکس فیسبوک

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Facebook خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

عکس گوگل+

شما در حال بیان دیدگاه با حساب کاربری Google+ خود هستید. بیرون رفتن / تغییر دادن )

درحال اتصال به %s


%d وب‌نوشت‌نویس این را دوست دارند: